Тренд по доллару не сломлен - ForexLabor

Важная слабость американского доллара на горизонте последнего месяца кидается в глаза. За последние полтора месяца индекс американского доллара утратил 4.5% и приблизился к нижней границе диапазона 94-100 б.п., в котором проводит солидную часть времени уже больше года. Текущее ослабление американского доллара — это локальная коррекция или изменение тренда на валютном рынке?

Последняя волна понижения американской валюты во многом обусловлена уменьшением возможности увеличения ставки со стороны ФРС в умах инвесторов. «Голубиные» комментарии Джанет Йеллен после заседания в середине марта, сохранение этого тона на последующих выступлениях — все это показывает, что регулятор, по всей видимости, будет повышать ставки лишь тогда, в то время, когда рынок к этому полностью готов, а нестабильное начало года на денежных рынках никак не говорит о таковой готовности.

Пожалуй, самую выдающуюся динамику против американской валюты сейчас демонстрирует японская йена. Два, ограниченных во времени, но наряду с этим достаточно замечательных импульса (первый в первых числах Февраля и второй на рубеже марта—апреля) привели несколько американский доллар/йена к минимумам, каковые мы видели в последний раз лишь в октябре 2014 года. Что происходит с японской валютой, и из-за чего скорость увеличения йены заметно превышают скорость увеличения вторых соперников американского доллара?

Быть может, обстоятельство в том, что участники рынка уверены в том, что японский регулятор ограничен в возможностях новых стимулов, а также возможность интервенций Банка Японии не так высока. Такое положение дел имело возможность содействовать прорыву минимумов года недалеко от 111 йен за американский доллар, и предстоящее понижение позвано больше уже техническими факторами. В случае если это так (очевидно, 100%-ной уверенности в этом сейчас нет), то фундаментальных предпосылок для предстоящего упрочнения йены в среднесроке уже нет.

Что касается пары евро/американский доллар, то тут пара демонстрирует картину зеркальную к индексу американского доллара. Уже год пара проводит солидную часть времени в диапазоне 1.05-1.15 долл. (единственный прокол верхней границы на две фигуры случился на протяжении августовской мини-паники на фоне девальвации юаня), и по сей день приближается к верхней границе. Можем ли мы исключать еще один прокол верхней границы диапазона? Очевидно, нет.

Но фундаментальные предпосылки говорят нам о том, что через какое-то время тренд на упрочнение американской валюты возможно возобновлен.

Сейчас мы имеем следующее:

1. Рыночные ожидания увеличения ставки со стороны ФРС на минимальных уровнях. При выхода хорошей статистики в Штатах ожидания увеличения ставки будут увеличиваться.

2. Вряд ли ЕЦБ и Банка Японии, учитывая дефляционные риски, устроит среднесрочный тренд на упрочнение национальных валют. Вероятнее, предстоящий рост евро и йены — предлог для новых стимулов.

3. Что касается инфляции в Штатах, то тут единого мнения относительно перспектив инфляции нет. Стабилизация обстановки на сырьевых рынках может внести свою лепту в рост инфляционных показателей, и вынудить ФРС повышать ставки стремительнее, чем ожидается сейчас.

Так, по крайней мере сейчас, сказать о завершении среднесрочного тренда на упрочнение американской валюты конкретно рано. Более того, для среднесрочных трейдеров текущие низкие уровни по доллару смотрятся очень привлекательно. При грамотном подходе к риску брать американский доллар против соперников на горизонте ближайших месяцев возможно весьма интересно.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Также читайте:

TeleTrade: Курс рубля, 27.10.2016 – Снижение цен на нефть привело к ослаблению российской валюты


Вам будет интересно, Подобрано именно для Вас: