Фундаментальный обзор рынка Форекс на май 2016 г. (AMarkets)

Торговые идеи от Николая Корженевского на май 2016 г

Деньги дешевеют, значит все прекрасно!

Рынки стоят на месте. Инвесторы проявляют стабильный интерес к рисковым активам на фоне заметного понижения кратковременных рисков. Всех устраивает «мягкая» политика ФРС.

В мартовских протоколах FOMC говорилось о неуместности апрельского увеличения ставки, причем говорилось так, что стало понятным — в апреле, и, кроме того, быть может, в июне, регулятор никаких действий предпринимать не сбирается.

Аперельские протолколы так же позволяют понять, что еще, как минимум один раз, ФРС не начнёт вносить трансформаций. Более того, из текста убрана классическая фраза про глобальные денежные риски, воздействующие на экономику Соединенных Штатов .В противовес этому изъятию, в протокол не вошла тирада о «сбалансированных рисках для экономики США».

Мы полагаем, что эти фразы попадут в протоколы июньского либо июльского совещаний незадолго до увеличения ставки. А в том, что ФРС совершит два увеличения в текущем году, мы фактически не сомневаемся. Второе придется на декабрь, по окончанию выборов президента.

Некий позитив на рынки принесла обстановка в Китае. Экономическая отчетность первых трех месяцев КНР была немного лучше прогнозов. Фактически все экономические индикаторы продемонстрировали значения лучше ожидаемых, и ужас «твёрдой посадки» пара ослаб.

Но огромной «ложкой дегтя» есть динамика кредитования. Количество займов, выданных за три последних месяца в Китае превысил триллион долларов ($1.001), что уже само по себе есть важным риском, поскольку соответствует 9% ВВП страны либо треть ВВП первых трех месяцев. Такая обстановка есть страшной уязвимостью для экономики Поднебесной.

Народный Банк Китая озабочен стабильностью финансовой системы. Балансы перегружены, а это дополнительный прессинг на промышленный и строительный секторы. У правительства имеется два пути разруливания ситуации.

Или избавляться от лишних кредитов и сглаживать банковские балансы, или ждать дестабилизации совокупности.

Словом, вторая добрая половина 2016 года станет для китайской экономики методом торможения, пока же рынки фокусируются на хороших данных из КНР.

Третья обстоятельство стабильности, которую направляться отметить — нефтяной рынок. Динамика восстановления нефти обогнала все сырьевые активы. И Brent, и WTI в последних числах Апреля находятся у больших отметок года, с уверенностью пройдя уровень 40 дол./бар.

Но и тут имеется собственные подводные камни. Нефть весьма быстро, возможно сообщить — очень быстро, откатила от январских минимумов, причем реализованная и вмененная волатильность остаётся высокой – порядка 40% годовых. Так же на высоких значениях остаётся фьючерсная премия (керри) – 7-12%%.

Такая сказочная волатильность дает основания разглядывать последнее ралли как отклонение от намного более низкого среднего значения.

Так же, сегодняшние большие стоимости нефти не находят фундаментального подтверждения. Рынок весьма далек от равновесия. Переговоры в Дохе ни к чему не привели и оптимизм стабилизации скоро уступит место настрою на продолжительность перекоса в спросе и предложении.

Источник, близкий к правительственным кругам, информирует о неготовности властей России к предстоящим переговорам по нефтедобыче, поскольку в том месте уверены в том, что во второй половине 2016 года рынок сам стабилизируется без всяких внешних вмешательств.

В случае если разглядывать долговременные факторы, то до тех пор пока самый пострадавшими выглядят Соединенные Штаты, где вынуждены были сократить добычу на 600 тысяч баррелей в день. Но, с отечественной точки зрения, неприятность рынка не в излишнем предложении.

Главным доводом ценообразования для сырья есть спрос, а с учетом обстановки с кредитованием в Китае, риски тут покупают большие масштабы. Добавим ко мне же увеличение ставок от ФРС и видим очень сложную картину для рынка нефти.

В данной связи мы полагаем, что во втором полугодии цена барреля будет тестировать область 40-30 дол./бар, и в частности, полюбившуюся активам помощь на $36.

На развивающихся рынках до тех пор пока все нормально. Рубль, благодаря нефти торгуется на больших уровнях для этого года. TRY, BRL, MXN и другие, чувствуют себя так же очень хорошо.

По ним мы ожидаем смены направления во второй половине этого года.

Пока же направляться отметить ликвидацию с отечественной стороны маленьких позиций на рынке EM и пробный вход в лонги. Так что, в случае если сказать о позиционировании, то путь к ослаблению открыт, но рынкам нужен какой-либо триггер.

Особенное внимание мы обращаем на CNY. Вероятнее, Народный Банк Китая обратит замечаемую стабильность в постепенную девальвацию юаня. Мы сохраняем негативный взор на китайскую валюту и отмечаем привлекательность долгой позиции в USD/CNY.

Николай Корженевский – ведущий программы «Экономика. Курс дня» канала «Российская Федерация 24»

Обзор представлен компанией AMarket

ПРОДОЛЖЕНИЕ: EUR/USD: пара продолжает восхождение, разворот переносится

Свежие новости денежных рынков, анализ форекс на Основной странице

Метки текущей записи:

Анализ рынка

Также читайте:

Ежедневный обзор FreshForex по рынку форекс 26 май 2016


Вам будет интересно, Подобрано именно для Вас: