ФСТ не позволит повышать цены на лекарства

Федслужба по тарифам в 2012 году не позволит возможности производителям повышать цены на крайне важные лекарственные средства.

Аналитик Инвесткафе Антон Сафонов сказал, что национальное регулирование стоимостей этого сегмента фармацевтические компании ощущают уже давно, но новая инициатива может сильно оказать влияние на рентабельность.

Он утвержает, что в 2010 году компаниям разрешили увеличить цену на 8% в связи с инфляцией и удорожанием сырья. Но в следующем году большой уровень инфляции сохранится, а темпы подорожания сырья очень сильно возрастут. Наряду с этим, в отличие от вторых отраслей, производители лекарств не смогут переложить на клиентов и другие собственные издержки, в частности — рост затрат на персонал, аренду и т.д.

Все это приведет к тому, что рентабельность может ощутимо снизиться, соответственно кое-какие зарубежные игроки смогут неспешно свернуть свою деятельность на рынке России. Также, такая обстановка приведет к сильному росту цен на другие лекарства, каковые не входят в ЖНВЛС.

Сафонов выделил, что у большинства производителей часть лекарств из перечня ЖНВЛС занимает более 50% от выручки, а по рецептурному сегменту и вовсе может быть больше 70-80%. Так, как раз с этим будет связано снижение рентабельности и рост цен на другие лекарства и нелекарственные средства. Наиболее может пострадать от этого Верофарм, потому, что у него товары из перечня ЖНВЛС в продажах достигают 80%, и это один из самых высоких показателей в отрасли.

«Но, в 2011 году компания еще продемонстрирует прекрасные результаты. Я ожидаю выручку на уровне 6,5 млрд руб., чему должно содействовать восстановление розничного сегмента Аптечной сети 36,6, вместе с рентабельностью по EBITDA на уровне 34%, а чистой

рентабельностью — 28%. Но уже в следующем году чистая рентабельность, вероятнее, опустится ниже 20%, а рентабельность по EBITDA упадет ниже 25%. Быть может, что обстановку удастся исправить за счет роста доли косметических сегмента средств и продаж пластырей, и препаратов, каковые не выходят в перечень ЖНВЛС, но ясно, что это будет по окончании публикации первых операционных результатов в 2012 году.

Наряду с этим стабильность предприятия сильно зависит от состояния материнской компании, так, с учетом текущей обстановке имеется значительные предлоги для тревоги. Около 30% выручки Аптечной сети 36,6 приходится на Верофарм, наряду с этим показатель EBITDA генерировался за весь год лишь данной компанией. Так что это единственный из больших активов, что генерирует чистую прибыль.

Помимо этого, если судить по заявлению управления о том, что компания выйдет на прибыльный уровень в 2013 году, такая события будут сберигаться — другими словами будут понижаться показатели EBITDA и чистой прибыли и в целом по Аптечной сети 36,6. В связи с показавшимися новыми очень негативными факторами лучше воздержаться от инвестиций как в бумаги Верофарма, так и в акции аптечной сети, не обращая внимания на сильный дисконт к компаниям-аналогам по EV/S и EV/EBITDA, потому, что потенциал роста сильно ограничен», — отметил он.

Также читайте:

13 регион TVK 16 09 16


Вам будет интересно, Подобрано именно для Вас: