Черкизово превзошло все ожидания

Несколько Черкизово опубликовала отчетность по результатам работы за первое полугодие 2011 года. Результаты были существенно лучше моих ожиданий в части рентабельности, и превзошли прогнозы по EBITDA и чистой прибыли.

Выручка выросла на 20% и достигла $689,1 млн, что кроме этого существенно выше моих ожиданий. Во многом таковой показатель связан с весьма прекрасными результатами как раз во втором квартале. Себестоимость пара выросла и составила 75,37% от выручки.

В итоге валовая рентабельность снизилась до 25% с 29%. Работа над издержками проводилась достаточно деятельно, благодаря чему их часть в выручке выросла всего на 0,5% и составила 13,68%. В целом тенденции были ожидаемы.

Сильно увеличились транспортные затраты и достаточно ощутимо возросли затраты на зарплату, но влияние этих факторов было намного меньше ожидаемого.

Рентабельность по EBITDA восстановилась до 15%, благодаря хорошему показателю во втором квартале, в то время, когда это значение составляло 19%. Не смотря на то, что это и ниже результатов за теже месяцы прошлого года, но рост однако весьма хороший, и он существенно превышает мои ожидания, каковые были на уровне 12,5%. В следствии сам показатель EBITDA снизился всего на 6%, что с учетом очень негативной ситуации в течение последних трех месяцев есть весьма хорошим

причиной. Сам показатель EBITDA составил $105,7 млн. В первую очередь, на итог повлияло то, что стоимости восстановились, и до тех пор пока такое положение будет сберигаться. Подобная обстановка и с чистой прибылью.

Чистая рентабельность снизилась до 9,58%, а сам показатель чистой прибыли сократился на 11% и составил $66 млн.

Аналитик Инвесткафе Антон Сафонов подчернул, что долговая нагрузка «так же, как и прежде не довольно большая. Чистый долг на конец первого полугодия 2011 года составлял всего $835,6 млн, что предполагает показатель NetDebt/EBITDA на уровне, близком к 3х, что делает вероятным предстоящее развитие за счет приобретений.

Я ожидаю, что в 2011 году выручка компании в долларовом выражении превысит $1360 млн, а рентабельность будет восстанавливаться и к Январю достигнет не меньше 19%, что предполагает уровень в $260 млн.

на данный момент Несколько Черкизово торгуется с дисконтом к компаниям-аналогам по мультипликатору EV/EBITDA. Целевая цена — 900 руб. за акцию. По окончании падения в связи с обстановкой на рынке на данный момент раскрываются хорошие возможности для инвестиций, котировки будут расти уже в ближайшие время, что будет связано с хорошими интеграцией активов и операционными результатами Моссельпрома, что должно существенно улучшить показатели сегмента птицеводства».

Также читайте:

10 игр, превзошедших все ожидания. Часть 1/2


Вам будет интересно, Подобрано именно для Вас: