Анализ доходности акционерного капитала – метод Дюпон

Я думаю любой здравомыслящий человек, кроме того весьма далекий от денежного анализа, осознаёт, что одной из самых основных черт применения акционерного капитала есть его свойство приносить доход. Наряду с этим не так уж и принципиально важно, куда будет направлен данный акционерный капитал – в сферу финансов либо в настоящую экономику, поскольку теоретически он везде обязан приносить прибыль (но лишь в том случае, если будет действенно использован). Исходя из этого конечной целью как экономической, так и производственной деятельности любого предприятия обязан являться как возможно больший прирост денежного благосостояния его акционеров, достигнутый посредством их же капитала.

Одной из методик, разрешающих распознать эффективность применения акционерного капитала, есть способ Дюпон, созданный одноименной компанией, что мы и разглядим в данной статье.

Основной «фишкой» способа Дюпон есть разложение начальной формулы, определяющей доходность акционерного капитала, на последовательность главных факторов, от которых в конечном счете и зависит показатель отечественной доходности (так называемый факторный анализ). Наряду с этим все нужные нам факторы будут представлены в виде коэффициентов, вычисленные значения которых, в конечном счете, и продемонстрируют нам, что положительно либо отрицательно воздействует на полученный итог доходности акционерного капитала. Благодаря данной оценке возможно написать последовательность рекомендаций, благодаря которым менеджмент предприятия сможет добиться собственной основной цели – значительно повысить эффективность применения акционерного капитала, что в обязательном порядке скажется и на росте его доходности.

В собственном начальном варианте доходность акционерного капитала вычисляется по достаточно несложной формуле:

Вычислить по данной формуле показатель доходность акционерного капитала не составит особенного труда, а вот осознать какие конкретно факторы оказали влияние на итоговое значение, мы вряд ли сможем. Исходя из этого нужно будет привести начальную формулу к более масштабному виду, разбив знакомые нам показатели на последовательность соответствующих главных факторов.

Для начала преобразуем отечественную исходную формулу в двухчленный вид, введя таковой показатель как (TA) –Total Assets — суммарные активы предприятия, в следствии чего приобретаем:

Данный дополнительно введенный показатель дает нам определенные «зацепки» при анализе взятого значения ROE, но лучше на этом не останавливаться и сходу перейти к трехчленной версии формулы:

Мы видим, что добавился еще один фактор, воздействующий на значение доходности акционерного капитала: (NS) – Net Sales – чистый доход. На этом возможно было бы, и остановиться, поскольку четыре фактора лучше двух, но нам и этого мало, исходя из этого делаем из трехчленной формулы вариант с пятью факторами. Для этого в формулу будут введены еще два главных фактора: (EBT) – Earnings before Taxes – прибыль до уплаты налогов и (EBIT) – Earnings before Interest and Taxes – прибыль до уплаты процентов и налогов.

Так, у нас оказался конечный вариант формулы, рассчитывающей показатель доходности акционерного капитала:

В случае если присмотреться внимательней к взятому варианту, то возможно подметить, что эта формула весьма легко может принять еще более эргономичный вид:

Сейчас, имея в собственном распоряжении такую развернутую формулу, менеджмент компании при анализе эффективности применения акционерного капитала может в собственных рассуждениях опираться не только на показатели чистой прибыли и акционерного капитала, но и на значения процентной и налоговой нагрузки, каковые показывают, сколько прибыли остается у компании по окончании уплаты налогов и процентов. Так же важным причиной есть влияние на значение ROE таких показателей, как рентабельность продаж (показывает нам величину прибыли, остающейся в распоряжении компании с каждой единицы денежных средств, взятых от реализации продукции) и оборачиваемость активов (характеризует величину продаж, которая генерируется имеющимися в распоряжении предприятия активами). Не следует забывать о влиянии на такого фактора и конечный результат как коэффициент денежного рычага, поскольку он отлично показывает, в какой степени на предприятии употребляется общая сумма задолженности.

Видя перед собой всю эту «денежную картину», аналитики без особенного труда выяснят, в каком направлении происходили трансформации всех этих показателей и степень влияния каждого из них на конечный итог. А уже затем стоит переходить конкретно к обнаружению обстоятельств, приведших к трансформации всех факторов, и разработке рекомендаций, каковые разрешат существенно улучшить итоговое значение доходности акционерного капитала.

Способ Дюпон активно используется не только на коммерческих компаниях, но и в банковской совокупности для анализа и мониторинга показателя ROE существующих и потенциальных клиентов (как один из бессчётных параметров рейтинга надежности), и на национальных фирмах, где смотрят за эффективностью применения инвестированных страной денежных средств.

Увлекательное в сети:

Если вы в скором будущем собираетесь связать собственную жизнь с таким превосходным городом как Уфа, то в обязательном порядке посетите сайт бесплатных объявлений Slando, где отыщете довольно много заманчивых предложений, дабы арендовать комнату в Уфе по достаточно приемлемой цене. Кроме этого данный сайт окажет помощь тем людям, которым нужно официальное трудоустройство в Уфе на хорошую должность, поскольку в наличии имеется широкий выбор вакансий для разных профессий.

Также читайте:

Анализ рентабельности собственного капитала ROE


Вам будет интересно, Подобрано именно для Вас:

  • Финансовый анализ предприятия – введение, часть вторая.

    В первой части данной статьи мы уже кратко разглядели, что собой воображает денежный анализ предприятия, а сейчас попытаемся боле детально разглядеть данный вопрос. Главные цели денежного…

  • Фундаментальный анализ Forex – EUR/USD (14.01.2011)

    Всю прошлую неделю торги по валютной паре EUR/USD проходили на фоне дискуссии долговых неприятностей денежно-неустойчивых государств Еврозоны, но, не обращая внимания на это, курс европейской…

  • Фундаментальный анализ Forex – USD/JPY (21.01.2011)

    На прошедшей семь дней торги по валютной паре USD/JPY проходили в весьма узком ценовом диапазоне, но, как и семь дней ранее, завершились малым упрочнением курса японской йены, что было вызвано…

  • Фундаментальный анализ Forex – USD/JPY (26.11.2010)

    За прошедшую торговую семь дней обстановка в валютной паре USD/JPY полностью не изменилась – курс японской валюты продолжил собственный незначительное понижение к американскому доллару что было…

  • Фундаментальный анализ Forex – EUR/USD (29.10.2010)

    Начало первой торговой сессии хватало оптимистичным для европейской валюты – ответ министров финансов и глав Центральных Банков государств G20 отказаться от «конкурентной девальвации валют»…